昭和電工が日立化成買収へ 1兆円規模、事業拡大狙い

コメント

注目のコメント

• 椎名 則夫

  証券アナリスト

  ・2019年12月18日

  今日は日立 DAY。本件では日立が日立化成の51％を売却、そのほか富士フィルムに画像診断事業を譲渡、MHIとは南アがらみで和解です。
  　さて、昭和電工は本件にともない最大9640億円用意することになりますが、日立化成がネット有利子負債がゼロであること、昭和電工自体の本件前のネット有利子負債が1800億円程度でデットキャパシティがあることが味噌のようです。
  　本件後の合算EBITDAは大体2500億円でしょうか。みずほからの借入とノンリコースローンを足すとすると合計6950億円、ついてはネット有利子負債は本件後単純計算で8750億円、これは合算EBITDAの3.5倍。ただしこれ以外に優先株2750億円があり、これがほぼ1年分のEBITDAになると思います。
  　当面は儲かるプロダクトの集合体管理をうまくやって全社収益を安定させつつ負債を減らすことが優先されるでしょうか。負債削減の間に、黒鉛電極がアキレス腱にならないことを期待します。
  　計算に誤解があったらお許しを。
• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2019年12月18日

  ①が説明資料（1MBちょいなのにアクセス集中しているのか超重い…）、②は優先交渉権を獲得した際のPick。買収は9000億円規模になると報じられていたが、9600億円での着地。
  ファイナンシングは、SPCを設定・そこに昭和電工が2950億円、みずほ・DBJが優先株で2750億円、みずほからのノンリコースローンが4000億円という形。昭和電工本体の新株発行による資金調達は予定していない（②でのAkiさんのコメントもご参照いただきたい！）。
  
  ①https://www.sdk.co.jp/assets/files/news/2019/20191218_newsrelease3_j.pdf
  ②https://newspicks.com/news/4412905
• 大槻 智洋

  日本の老舗インキュベーター Incubation and Investment Manager

  ・2019年12月18日

  半導体製造用ガスまとめにおける、昭和電工が目立ち方を思い出すと、実に面白い組み合わせ。https://newspicks.com/news/4275282