ヤフーとＬＩＮＥとの経営統合は、楽天を巻き込んで、金融サービスで再編をもたらすことを意味します。たとえば、ＬＩＮＥが野村證券とＬＩＮＥ証券を設立し、みずほ銀行とＬＩＮＥ銀行を設立してきた一方で、ヤフー側ではＳＢＩと金融事業において連携を強めていこうとしているなかでの今回の経営統合のニュース。この分野のこれらの企業だけでも戦略の練り直しや強化が求められ、さらに大きな再編につながる可能性も秘めているのです。そして、より直接的に気になるのは、国内でＥＣや金融事業を展開し、通信事業にも本格的に乗り出してくる楽天です。

日本の４大金融ディスラプターのうち、楽天は最も多くの金融サービスを提供している「総合金融プレイヤー」。楽天といえば、アマゾンやヤフーショッピングのような、ＥＣサイトのイメージが強い企業かもしれません。しかし実態を見れば、国内随一のフィンテック企業としての顔が明らかになります。楽天銀行、楽天証券、楽天生命、楽天損保と、フルラインナップの金融サービスを提供しています。またクレジットカードの「楽天カード」に始まり、電子マネーの「楽天エディ」、楽天スーパーポイントが貯まる「楽天ポイントカード」、ＱＲコード決済の「楽天ペイ」など、オンラインとオフラインが融合した利便性の高い決済手段を網羅しています。すでに、楽天グループの決済サービス導入は全国１２０万か所に達しています。売上を見ても金融事業のウェイトは高く、２０１８年第３四半期の決算時点で、売上全体の35・７％を「フィンテックセグメント」が占めるに至っています。

金融産業にもスマホ決済サービスに多業種からの参入が相次いでいることから、今回の２社の経営統合が再編を巻き起こす業界は金融にも及ぶ可能性が高いでしょう。SBI×地銀、ソフトバンク連合による楽天攻略を真の目的とするクレジットカードビジネスの破壊工作。2020年は金融の再編に注目です。

携帯キャリア参入がどうなるかで楽天のビジネスモデルが大きく変わると思います。インフラは10年前よりかなり低コストで構築できるようになったので、可能性があります（GAFAも携帯キャリア低コストインフラの技術を開発しています）。わからないのは、日本ユーザーのサービスクオリティの求めるレベルが「安いから仕方ないか」という海外にはある、ある種の割きり、が携帯という領域で許容されるかどうか。マーケティングも含めた総力戦が求められます。

楽天の成長を長い視点で振り返ると、「楽天」というブランドイメージが転換してきたことが大きな要因と感じていて、ある意味ユニクロと同じだと感じます。ECの楽天は便利だし、ポイントはお得だけど人に言うのは恥ずかしい「密かな趣味」みたいなイメージが以前は確かにありました。ユニクロ着てるのがばれると恥ずかしいという「ユニバレ」と同じ現象。それが、人に言っても恥ずかしくないブランドに大きく転換してきたと感じていて、大きかったのはプロ野球とクレジットカードな気がしてます。プロ野球で毎日ブランド名を聞くことで「表」のブランドになったし、カードを日常利用することで「身につけてもいい」ブランドになっていった、という気がします

そもそもヤフーLINEの合併は公取委の承認を得ていないのでやや早計ではある。

こうしてみると、あくまで事後的にはどうとでも議論できると言えばそれまでだがカード、銀行、証券の買い物は見事であった。売上構成比では1/3程度だが、公表していないものの利益貢献ではグループの圧倒過半ではなかろうか。

買収PMIについてはヤフーLINEに比べて楽天に一日の長があると言えるしフィンテックでは日本国内圧倒覇者、コマースと連動する「楽天経済圏」もポイントをキーとして機能しているし、これに通信キャリア事業が乗ってくればより盤石となるだろう。まだまだ強いと思う。

LINE×Yahooの経営統合により包囲網が強まっているように思えますが、楽天はそれでも強いと思います。スーパーポイントを基軸にした楽天経済圏、ほぼすべてのサービスを網羅するFinTech事業、そしてここにMNO事業が加われば、国内における楽天の強さは盤石。それがわかっているからこそ、海外含めた買収の動きを一度とめてでも、モバイルへの投資にまい進しているのだと思います。

そういう意味でも、楽天にとっては、LINEとYAHOOの経営統合よりも、ZOZOの買収の方が直接的には大きなインパクトがあったのではないかと思います。楽天市場を中心としたコマース事業にとっては、非型番であるファッションやフードの領域は楽天の強みでしたが、特にZOZOはカテゴリーキラーとしてシェアを奪われ続ける存在だったはず。Yahooに買収されてZOZOがどんな手を仕掛けてくるのかは引き続き要注目。

思い起こすと、楽天に在籍していた2014年頃に、国内のITサービス界隈の業界カオスマップとそこからの合従連衡の可能性を想像する中で、アリババ・ヤフーとの関係をもつソフトバンクとのガチンコでの勝負は避けては通れないと考えていました。Amazonを筆頭にGAFAの脅威は続くと思いますが、楽天にはぜひ、これからの「経済圏2.0」の絵姿を見せていってほしいと思います。

【追記】楽天の金融事業に関する記事は↓
https://newspicks.com/news/3252260

どこの業界も競争は厳しいとは思いますが、個人的に感じる楽天のメリットは早くから金融セクター(銀行と証券)を買収してeコマースとの連携に強化してきたことじゃないかなと。

インフラもミスが許されないという意味で金融に似た信用商売、認可ビジネスである以上に公共性という観点でも試練はあると思いますが、興銀出身の三木谷さんが早くから金融ビジネスをとりこんできたように、先行者利益を享受しつつ、頑張ってほしいなと思います。

このタイミングで楽天の特集！連載で三木谷氏へのインタビューがあるだろうか？
これまで何回かコメントしているのだが、ネット周りでECやフィンテックが話題になる中で、すでに十分な顧客網・経済圏を作っている楽天については過小評価だと思っている。どういうサービスを保有しているか、現在の規模、なかでも金融事業をどう育ててきたのかが本記事から一定伺えると思うが、やはり強いと思う。
元々孫氏のアドバイザーだった文脈があり、そして今は特にヤフーは国内ECでハッパをかけられている状態。そのなかで、三木谷氏が次の一手として何を打つか。上記のように、EC・金融といったネットサービスを拡大したい会社にとっては極めて魅力的なアセットを持っている。また三木谷氏自身がまだ50半ばの経営者という観点では、例えばKDDIが自社を変えるという観点で楽天を買収して三木谷氏をトップに据える、そして通信とネットサービスの融合を一気にするとかないだろうか、と妄想をしてみる。

11月18日に公表されたZホールディングスとラインの統合
を受けて、翌19日にZHDの株価が
急落した時に、↓のコメントをさせていただきました。
NewsPicks編集部がどういう見解を示してくるか？
表面的な空振りに終わらないことを期待しつつ、
今日から始まるこのシリーズ、楽しみにしています。

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金融市場は得てしてこういう
反応をするものだが、本来売られる
べきなのはZホールディングスではなく
冷静に考えて、これで追い詰められる
楽天だと思う。

https://newspicks.com/news/4395578/?utm_medium=urlshare&utm_source=newspicks&utm_campaign=np_urlshare&invoker=np_urlshare_uid257547

三木谷さん以外の右腕、左腕、そして、頭脳に両足。そういう存在にメディアはスポットライトを当てて欲しい。ソフトバンク、ヤフー、LINEは社長以外にもたくさんメディアを賑わしていますから。