為替と関税の影響、マクロ経済推計は過小評価の公算＝英中銀委員
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関税や為替の影響を試算する場合、過去のデータを利用しますが、産業構造の変化などをどこまで捕捉できるのか、という限界があります。もちろん、いくつかシナリオを想定して試算するでしょうから、経済政策はそうしたシナリオに基づいて議論されるべきです。過小評価されているというのであれば、それを織り込んで政策運営すべき、と思います。
と、考えると米国に対して嫌味を言っているのか、経済規模の小さい国に対して警鐘を鳴らしているのか。
ちなみに、最近の日本の貿易分析では、製造業の海外移管がある程度の水準まで到達したため、為替感応度（為替の変化による貿易数量の変化度合い）が低下した、との分析もあります。
