ソフトバンクG、傘下ファンドの高リスク投資修正へ
この記事は有料会員限定の記事となります
コメント
注目のコメント
投資方針を修正とのこと。未上場株式のバリュエーションのインフレが徐々に修正されてくると思われます。未上場段階であっても適正水準のバリュエーションによる資金調達を行わないと、後々の資本政策の選択肢が少なくなります。売上高拡大を優先して多額の資金を投じてきた従来の戦略から変更し、リカーリングする売上高成長投資なのか否かを進捗に精査する投資家も増えてくるのではないでしょうか。
これまでのVC/PEファンドと比べて、SVFのdisruptionというか特殊性は、①ファンド規模が大きいこと、②1件あたりの投資金額が巨額であること、③AIフォーカスによる群戦略、に象徴されます。
(以下のWiL伊佐山さんのインタビューに詳しいです。)
https://newspicks.com/news/3468368/body/?ref=search
しかし、WSJの記事にある、今後は投資先の売上拡大ではなく利益/CFを優先する・ガバナンス改善に注力する、というのは、実はどこのVC/PEファンドも重視していることで、世界各国のユニコーンに対して大型投資を次々と行ってきたSVFのこれまでの投資戦略からは、大きな転換になります。
VC/PEファンドは、ここ数年に出来たわけではなく、1960年代くらいから米国で本格化し50年くらいの歴史があり、代表的なファームの多くは30-40年の歴史を持っています。
その歴史の中で、数々の投資失敗を繰り返しながら経験を積み重ね、とても当たり前ですが利益/CFといったファンダメンタルやガバナンスが重要ということを知っています。
その意味では、SVFも他のVC/PEファンドに近づいていくということでしょうが、他のVC/PEファンドでのトラックレコード豊富な人材が少ない印象ですので(少なくともパートナーまでのレベルではほぼいません)、人材補強も鍵と思います。
また、disruptionというか強みという観点では、残る大きな武器は「群戦略」ということになるでしょうが、投資先に対してマイノリティ出資で連結しないというスタンスでは、実際にできることは比較的限られてきます。
2号ファンドもレイズ中かと思いますが、改めて何が強みでどのようにして投資に勝つのかを練っていると思われますので、引き続き注目したいです。「
ファンドの戦略に詳しい関係者によると、孫氏が打ち出した低リスク戦略の下で、ビジョン・ファンドはすでに、これまでなら迅速に決定を下していた投資案件についても、慎重に精査するようになった。孫氏はここにきて、資金を投じる前に一段の情報を求めるようになったという。これには、ロボットでハンバーガー調理を手掛ける米新興企業クリエーターに対する投資計画も含まれる。」
