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とはいえ、サプライズはさほどなく、FOMC後も弱めの指標もありましたので、引き続きダウンサイドリスクに重心を置いて政策運営するものと思われます(したがって保険的/予防的な利下げ?)。
バランスシート政策については、先日パウエル議長が、短期市場のタイト化を受け、再び拡大させることを検討していると述べましたので、ほぼ決まりではないでしょうか。
あとバブルは明白に強い期待値が見えるバブル(ITバブルやビットコイン)と、見えにくいバブル(サブプライム)があると思っている。個人的には金融政策含めた債券市場が気になっている。
https://newspicks.com/news/4205516
https://newspicks.com/news/4286952
https://newspicks.com/news/4232352
それはともかく二点だけ挙げておくと、第一に利下げを巡る議論は、7月とは若干異なる印象も受けました。広い意味では双方ともに下方リスクに備える位置づけですが、後者は状況の実際の悪化に対応している面も感じられます。
第二に政策の枠組み見直しの議論の中で、オリジナルの「時間軸」政策について、執行部はポジティブな評価を示したのに対して、FOMCメンバーが主として実践上の課題を挙げて慎重な姿勢を示したことです。
まだ議論の時間は残されていますが、やっぱりこの面では、インフレ目標のレンジ化という細かな改定に止まるのかなと思いました。