低格付け債に潜む不安 景気減速織り込み鮮明

コメント

注目のコメント

• 林田 修一

  世界銀行グループ MIGA 西・中央アフリカ代表

  ・2019年10月05日

  低格付け債はCLO(ローン担保証)にリパッケージされていますがCLOがやや加熱気味です(日系金融機関も保有しています)。
  
  サブプライムローンと構図が似ているので、景気後退時や金利政策転換時に延命措置で生き延びていた企業の連鎖倒産などによりアンワインドするリスクには注意が必要です。。
  
  日系金融機関の残高
  https://www.nikkei.com/article/DGXMZO50095110R20C19A9MM8000/
• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2019年10月05日

  WeWorkの話もあるし、変化には注意が必要だが、ちょっと煽りすぎというか、もう少し長い時系列でみた方がいいように思う。
  ハイイールド関連、そこまで詳しい領域ではなく、どの指数を見るのが一番良いのかが分からないが、FREDに結構ある。下記が一番本記事と近そうな水準なので、これで見てみると、例えば、年末年始に株価が底をつけた時には、もっと立ち上がっていた（現在4.5％前後に対して5.5%近くにまで）。その後利下げがあったり（相対でスプレッド調整という観点で下がる）もあるが、景気という数年単位のサイクルを見るのに、8月からの指数の動きだけ見るのはどうかなぁと思う。
  https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2
  
  ちなみに下記はCCC以下の指数。一定反応はしているが、2011年末とか2016年年始とかのほうが水準としてももっと高い。
  https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A3HYCEY