米、月内利下げ観測強まる 企業の景況感悪化で
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米国経済のconstructiveな見方にとって心の支えであった非製造業に軟化の兆しが生じただけに、市場の反応が大きくなることにも、もっともな面はあります。
ただし、もちろんFRBは、特定の時点の特定の内容の指標のhigh frequencyな動きに基づいて政策を決める訳ではなく、多くの指標が示す基調を読み取りながら政策を運営する訳です。
景気の転換点か否か、微妙な局面にあるだけに仕方ない面はありますが、FRBが強調するdata dependentの趣旨が依然として上手く共有されていない印象を受けます。ADP雇用統計などで、中小企業の数値が悪化しているのが大きいですね。政治的にもプレッシャーがかかります。
米国の月内利下げの観測が高まれば、次の問題は月末の日銀の政策決定会合… なかなかマイナス金利深掘りまでは踏み込めないのでは、との見方が依然多く、今日の為替は円高に振れていますね。
まずは、日本時間の米雇用統計に注目です。