【直撃】GAFA著者が語る、WeWorkとソフトバンクの「大罪」

2019/10/2

これはユニコーンバブルの崩壊かーー。

WeWork上場をめぐるスキャンダルは、現地メディアを大いに騒がせている。創業者アダム・ニューマンの資質をめぐる問題から、WeWorkのビジネスモデルの弱点、ユニコーン上場への疑義に、出資者であるソフトバンクグループへの批判まで……、主要メディアの怒涛のニュースラッシュはやみそうにない。

だが、年始の時点でWeWork問題の噴出を言い当てた「預言者」がいる。

ニューヨーク大学スターン経営大学院教授のスコット・ギャロウェイ。言わずと知れた米ベストセラー『the four GAFA　四騎士が創り変えた世界』の著者だ。

気鋭の著名教授は、WeWorkとソフトバンクGの何に「臭い」を感じ取ったのか。

NewsPicks編集部はギャロウェイ本人に接触。氏のこれまでのWeWork問題への「予言」とともに、この問題がはらむ「本質」を振り返ってもらった。

（写真：TOBIAS HASE/dpa | usage worldwide (Photo by Tobias Hase/picture alliance via Getty Images)

WeWork問題を次々と「予言」

「2019年、WeWorkはメディアを揺るがす問題になる」

ギャロウェイが最初にこう予言したのは今年1月のことだった。

コメント

注目のコメント

• 蛯原 健

  リブライトパートナーズ 代表パートナー

  ・2019年10月02日

  著書でもかなりえげつない言葉使いで痛烈なGAFA批判を展開し、ポッドキャスト等でも炎上商法ではないものの本質としてそれに通じるものがあるギャロウェイ氏の見方は、決して米国テック界隈のマジョリティーを代表する声とまでは捉えないほうが良いでしょう。
  
  Wework評は特に新しいものはなく概ね報道の通りの事を言っているが、ソフトバンク評はそれなりに踏み込んでいる。
  
  私は実際のところはラジーブミスラ率いるプロバンカー集団が今回の件でどこまで金融テクニックを駆使してダウンサイドリスクをヘッジしていたか、orしきれていなかったかが今後明らかになると思う。
  そもそも自作自演のポートフォリオ企業の時価総額上げゲームは、表面的には無理がある事は本件問題発覚前から馬鹿でもわかる話で皆おかしいと言っていた。それに対して無防備であるとは、あのビジョンファンドの首脳顔ぶれや、エヌビディアの売り抜けの際の鮮やかな手口などから勘案し考えずらいと思います。潮目は変わるだろうがそれが即ちビジョンファンド崩壊論のような物言いはやや単純早計に見えます。
• Aki Mori

  金融・企業財務ピッカー / 京都大学大学院在籍

  ・2019年10月02日

  SBG神話を唱える方が多くいます。「孫さんなら大丈夫だろう」「SBGの金融プロ集団ならきっと何とかしてくれる」みたいに。
  
  私がデジャブするのは、10年くらい前の日本でのゴールドマン・サックス（GS）神話です。投融資先企業の苦戦が公開資料から推察される中、「それでもGSには奥の手があるんでしょう？」的な。神話は特に日本ですごかった。
  しかしそんな魔法は通常ありません。特にハイバリュエーションの未上場株のデリバティブは、カウンターパーティーが見つからないか、リターンを著しく毀損する高コストです。
  
  —-
  投資業は、損するときは損するし、全損するときは全損します。
  
  対象アセットの事業が毀損してしまったとき、やることとは、ガバナンスを握り直して実直なハンズオンでの再生です。
• 佐藤 元則

  NCB Lab. 代表

  ・2019年10月02日

  ギャロウェイ氏は、主観で語っているように見えますが、とても冷静に客観的に事象を分析していると思います。
  
  非公開企業の時価総額を上げるために、次々に株価を吊り上げて増資を繰り返す。その資金を世界中から集める。しかし、集まらなくなった途端に、自転車操業は破綻する。危うい。
  
  時価総額経営は危ない。かつてインターネットバブルが弾けた時には、この言葉が飛び交っていたのに、いつの間にか、実体のない時価総額にみんなが飛びついています。