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レバレッジドローンに投資するファンドからは資金流出しているが、CLO自体の発行額はそんなに減少していない。あと桁には注意、ファンドは累計流入額で2009年からは5兆円ほどで、同期間のCLOの発行残高の増加額はざっくり30兆円ほど。
昨年末に「目詰まり」が起こって、一気にハイイールドスプレッドが上がり(下記で見れる)、そのタイミングでファンドからの資金流出が一気に起こっている。ただ、スプレッドは足元は落ち着いている。イールドハンティングのなかで落ち着いていれば需要が戻る側面もあるが、定性的にはそもそもイージークレジットになり過ぎていて、景況感が逆回転したときのシステミックリスクが大きくなっているようにも思う。
https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A2HYBEY
米国では、フィンテック企業の勃興も相まって
消費者向けローンも増えています。
債務の宴が起きているのは、
企業部門だけでない可能性。