「債務の宴」静かな異変 米低格付け融資、資金流出続く
日本経済新聞
44Picks
コメント
注目のコメント
レバレッジドローンに投資するファンドからは資金流出しているが、CLO自体の発行額はそんなに減少していない。あと桁には注意、ファンドは累計流入額で2009年からは5兆円ほどで、同期間のCLOの発行残高の増加額はざっくり30兆円ほど。
昨年末に「目詰まり」が起こって、一気にハイイールドスプレッドが上がり(下記で見れる)、そのタイミングでファンドからの資金流出が一気に起こっている。ただ、スプレッドは足元は落ち着いている。イールドハンティングのなかで落ち着いていれば需要が戻る側面もあるが、定性的にはそもそもイージークレジットになり過ぎていて、景況感が逆回転したときのシステミックリスクが大きくなっているようにも思う。
https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A2HYBEY