アサヒ、豪ビール最大手を買収＝１兆２２００億円、海外強化

コメント

注目のコメント

• 市川 雄介

  Advantage Partners, Inc Partner

  ・2019年07月21日

  豪州は成長市場だろうから、EV/EBITDA=15x でペイはしそう。アサヒビール本体はEBITDA3000億円、有利子負債1兆円で、これにEBITDA800億円と、増資がなければ1.2兆円の有利子負債が加わる。
  
  追記。最大2000億の増資との事。時価総額2.5兆なので、8%位の希薄化で、利益は27%増える。EPS accretiveなM&Aになる。
• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2019年07月19日

  アサヒ側は1545時点でプレス出ていないが、下記がオーストラリアのCarlton（AB InBev傘下）側のプレスリリース。
  売却額は約1.2兆円（113億ドル）で、EBITDAの約15倍とのこと。
  
  直感的には、元々予定していた中国子会社の香港での上場が取りやめとなった中で、AB InBevの資金調達のための売却という文脈もあるように思う（下記に売却によってAPACの成長市場を加速させる、有利子負債をEBITDAの4倍という2020年末までに減らすという言及がある）。
  http://bit.ly/2M3TcB5
  
  オーストラリアのビール市場は、AB InBev傘下のCarlton & Unitedと、キリン傘下のLionがある（元々酒だけでなく食品も扱っていたが、酒以外は売却を続けている）。本買収で、日本企業同士が親会社として競争していく市場となる。
• 椎名 則夫

  証券アナリスト

  ・2019年07月19日

  1.2兆円の調達は2000億円が普通株、1000億円が劣後債、9000億円が負債になるようです。
  https://www.release.tdnet.info/inbs/140120190719473767.pdf
  現在1兆円くらいのネットデットですので、本件後は1.9兆円に（被買収先の負債はよくわかりません）。これに対してEBITDAは4000億円くらいでしょうか。
  私のような古い頭には、シナジーのイメージが大きくわかないため、すっと腑に落ちにくい案件になりますが、どうでしょうか。