ソフトバンクＧの負債、適切に管理されている－アナリスト

（ブルームバーグ）： 巨大な投資ファンドに変貌しつつあるソフトバンクグループについてアナリストは、評価基準次第では負債は適切に管理されているようにみえると指摘した。

ソフトバンクＧの投資資産価値（ＬＴＶ、純有利子負債を保有株式価値で割った比率）は、ＳＭＢＣ日興証券や大和証券の計算によると現在20％以下。会社側は35％以下を目安としているが、大和証の大橋俊安チーフクレジットアナリストは保守的な水準だと考えている。たとえ70％に上昇しても、銀行が資産に対して貸し出す割合だとして合理的だとしている。

ＳＭＢＣ日興の原田賢太郎シニアクレジットアナリストは21日付のリポートでソフトバンクＧについて、投資持ち株会社としての側面が強まり、ＬＴＶがソフトバンクＧ信用力評価では重要になると指摘。アリババの株価が半値になったとしたとしてＬＴＶは子会社上場などで20％を下回る水準だと試算しており、現状の格付け対比で十分な水準を維持すると記した。

格付け会社はソフトバンクＧの評価方法を変えつつあり、Ｓ＆Ｐグローバル・レーティングは、国内通信子会社の上場を受けてソフトバンクＧの投資資産の価値に重点を置く分析手法に変更したと12月に発表。ムーディーズ・インベスターズ・サービスも子会社上場や様々な買収や投資により「伝統的な通信会社から急速に投資持ち株会社としての性格を強めている」と12月のリポートで記した。

(第３段落にアナリストの評価を追加して更新します.)

--取材協力：呉太淳.

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コメント

注目のコメント

• Arai Kaoru

  公認会計士 Fintechコンサルタント

  ・2019年01月31日

  通信キャリアを切り離したソフトバンクGは、確かに投資会社化していると思いますが、本当に投資会社に徹してくれるのかどうかについて、現段階では革新が持てないと思います。
  それは、すべてNegativeな意味ではなく、つまり孫氏が投資事業だけで我慢できるか？という疑問です。
  実際にハンズオンしたいという思いを彼が持たないという保証は今のところどこにもないわけです。
  同様に、先般公開させたソフトバンクへの関与の仕方も、当初言っていることが一気通貫するかどうかは分かりません。
  となると、大和証券が言っている保守的だと言っている下記の分析は、「まあ、今はそういう見方も出来るかもしれないですね？」というレベルではないでしょうか？
  
  ソフトバンクＧが純有利子負債を保有株式価値で割って計算した投資資産価値（ＬＴＶ）はＳＭＢＣ日興証券や大和証券の計算によると現在20％以下。同社が目安としている35％以下は大和証の大橋俊安チーフクレジットアナリストによると保守的な水準
• 町田 紘一

  INCUDATA代表取締役社長兼CEO

  ・2019年01月31日

  「巨大な投資ファンドに変貌しつつあるソフトバンクグループについてアナリストは、評価基準次第では負債は適切に管理されているようにみえると指摘した。」
• 竹内 慎也

  株式会社rad 代表取締役

  ・2019年02月01日

  評価基準次第では適切に管理されているようにみえ、
  基準次第では見られない可能性がある？