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但し日本の市場は閉じたり開いたりが極端、どういう景況においても安定した上場基準でもって、企業がいつでも手段として活用できる状態にしておくべきだろうと思います。
また、そろそろ量の議論から質の議論へとメディア含めて日本のIPOについてはシフトすべきだろうと思います。
だいぶ上がってきたようではあるが、やはり世界に比べて日本のIPOはかなり、小粒・早熟・低成長の3点セット。功罪半ばではあるが、グローバルスケーリングがからきし弱い日本企業の特性を構成している一要因だろうと考えられます。
蛇足ですが日経はなぜ株式公開、というワードを使うのか。
昔は店頭登録制度とうものがあり公開という言葉は一般的に使われていたし、上場と違う意味があったが今は同じ。そして今は使う人はほとんどいないと思います。上場に統一が普通かと。
一方で、銀行による公開前ベンチャーに対するデット支援において、代表者保証であったり、長期元本返済不要資金供給などが依然としてアントレ阻害要因になっていることも課題として認識すべきでしょう。
当社投資先のカチタスは、上場後約2倍まで株価が上がる局面があり、上場前後に買って頂いた投資家の皆さんにはご満足頂けたのでは無いでしょうか。
詳細は年末に書きます。
最近の日経ヴェリタスでも同様の特集がありましたが、上場してから公募増資をしない企業も多くあると耳にするなか、企業にとって創業から成長、成熟に至るプロセスにおいて上場をどう位置づけるべきなのかということを最近よく考えます。
資本市場において上場しなくてもファイナンスする手段が多様になっていたり、商品市場や労働市場における信用補完という上場の意味合いについても、最近ではSNSの普及等によって信用獲得手段も多様化していたりするなか、上場の意味合いはかつてと異なってきていることは間違いないと思います。
創業者やVCといった創業当初のリスクマネーの出し手の収益を具現化するという機能が「上場ゴール」という表現で揶揄されることがありますが、それはリスクマネー提供に伴うプロセスの一面を切り取っただけのものでフェアではないと思いますし、それを前向きに評価すること無しにリスクマネーの循環は滞るように思います。
ただ、この創業当初のリスクマネーの出し手の収益具現化もIPO以外のイグジットが今後さらに一般化してくると、上場というコトの意味合いや付加価値も相当変わってくるように思います(ex 「起業家の手腕」を示す指標等)。
一般論として上場は、資金を調達したいというのもあれば、IPOで利益確定をしたいというのもあろう。
ソフトバンクの相場観(円高の時に為替予約とか)は結構これまであたってきている。ピーク指標でなければいいが…