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NewsPicks編集部のオリジナルニュース連載。いま知りたい注目ニュースを、わかりやすい解説や当事者インタビューなどでお届けする。
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総合商社。繊維や食品といった非資源部門に強み。傘下にファミリーマートやプリマハムなどの有力企業を持つ。中国・アジアでの強固なビジネス基盤確立を推進しており、CITIC・CPグループと資本・業務提携も。
業種
総合商社
時価総額
10.2 兆円
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総合ディスカウントストア「ドン・キホーテ」を首都圏中心に全国展開。総合スーパー事業では「アピタ」、「ピアゴ」も。居抜き物件も活用し地域密着の店舗開発。PBにも注力。
時価総額
2.54 兆円
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ファミマはユニーを約1700億円で2016年9月に買収した。ユニーの売上の約15%ほどがコンビニ(旧サークルKサンクス)だが、営業利益だと約1/3。またGMSの営業利益は減少傾向にあった。
そして昨年8月にユニーの4割をドンキが取得。金額は非開示だが財務諸表を見ると約200億円だったとみられる。そして今回の6割を282億円で買収、合計500億円弱。そういう意味では、ファミマ的にはサークルKサンクスは手に入ったものの、全体としては損失を出した形となると思う。
記事にある通り、ユニーファミマがGMSを好転できない中で、ドンキが上手くやったことを見て、たとえ損失は出たとしてもパートナーが簡単に出るわけではなく、今回の意思決定につながったのだろう。
逆にドンキとしては、4割を保有することで上手くいけば既に4割があるからユニーファミマはほかに売りにくいし、パートナーが簡単に出るわけでもないから、完全買収の交渉力が上がる。上手くいかなかったら4割分で損失を済ませて退却戦にできる。そう考えて去年4割出資したのだろうと、今見ると思う。
当時のPickは下記。
https://newspicks.com/news/2451138
あと、今回の発表と併せて、創業者の安田氏が非常勤の取締役として復帰することも発表されている。
40パーセントの株を取得したドンキが、ユニーを完全子会社にするのではないかと言われていましたが、このタイミングとなりました。
GMS業態の苦境が伝えられる中、売上高約2倍にまで成長させたドンキの快進撃がどこまで続くのか、とても注目しています。
あともう一つ気になるのは、伊藤忠商事の存在です。子会社ユニー・ファミマとドンキ。どんな経済圏を描いているのでしょうか。
単なるユニーの売却と思いきやドンキへの出資がセットとは驚きました。ドンキ自身の成長、ユニー改善の果実を持分法で取り込めるというのは、ファミマ陣営、また伊藤忠から見て良いシナリオ。しかも、単にユニーを売却しました、というのではない説明もできる。逆にドンキ側が受け入れたことが驚きですが、それだけユニーが欲しかったということでしょうし、極めてユニークな経営モデルなので多少株を持たれても経営には影響しない、という自信の現れにも見えます。ひょっとするともっとプロアクティブにコンビニの展開や海外展開の可能性、伊藤忠との関係性などの果実まで狙っているとするとそれはそれですごいです
伊藤忠ファミマからしたら、GMSとスーパーにてこ入れをするお金が無い中では、成長を促進できる企業に売ったほうが最終的に利益が出るという判断でしょう。
コンビニ関連で言えば、ドンキとファミマの海外でのコンビニ展開はおもしろいですね。海外のコンビニは結構打つ手なしのところがあります。人件費、家賃、インフレが進む中でのオーバーストアで思ったよりも売上が伸びない。ファミマは中国事業でも黒字化したようですし、台湾は頑張っていますがセブンのシェアが大きい中で、伸び悩んでいるように思えます。
今後の展開がおもしろいことは間違いありません。
ユニーは、サークルKサンクスをローソンのエリアフランチャイズにするという選択肢をとれば違う展開になったと思います。
GMSはどこも苦戦している印象ですが、ドンキには勝算があるということですかね。