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流動性は金融市場にとって、最も重要な要素のうちの一つですので、単なる投機対象から市場性の商品へと昇華するうえでは、重要な論点ですね。
ETFや投資信託にはベンチマークが必要であるが、それ自体が不明確である。さらに、仮にベンチマークが決められたとしても、それに合わせるためにはVWAP的なカバートレーディングが必要になるところ、現状のビットコイン先物市場の取引高とボラティリティーを勘案すると、当該ETFや投資信託が市場実勢を正確に反映することは困難であろう。投資家保護の観点から妥当な判断だと思う。