【津上俊哉】「痛み先送り」の中国経済を襲う2つのリスク

2016/12/29

経済にせよ政治にせよ、最近の中国は、万事が2017年秋の党大会に向けて「安定第一」で塗りつぶされている印象です。もちろん、それは党大会で決まるトップ人事の主導権を確保したい習近平政権の都合であって、現実がそのとおり動くかは別問題ですが。

問題含みの「成長重視」路線

経済面で「安定第一」を感じさせる点は2つあります。第1は「景気重視」の経済運営です。2016年の第1四半期は、公共投資を中心に投資・負債頼みの成長アクセルが踏み込まれました。比較的正直な経済指標を見ると、年前半の景気リバウンドが明らかに見てとれます（グラフ1）。

コメント

注目のコメント

• 大内 宏貴

  ビスポークパートナー株式会社 代表取締役

  ・2016年12月29日

  膨れ上がった債務を減らさなければならない状況になった時から不良債権の調整過程に入り、企業倒産や個人破産、大量失業、経済恐慌、そして大暴動が起きる、というのが我々が歴史から学べるリスクです。
  
  「人類の経済史上で、ソフトランディングに成功したバブルは１つもない」
  
  有名な格言が外れる事を期待したいです。
• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2016年12月29日

  来年はまた津上さんの中国経済記事が出てくると嬉しいのだが…記事に戻ると、来年の中国の金融政策は極めて重要だと思う。
  まず冒頭の経済統計については、リバウンドではあるが、2015年がマイナスな部分を埋めているところが大きい印象で、それを来年維持できるかというのが論点。足元の戻りは、緩和的な政策が影響しているところがあると思っている。
  緩和的な政策に対して、直近不動産では引き締めが出始め（①、②）、金融政策全体でもそうした議論が出てきている（③）。
  通貨に関しては、ドル独歩高ではあるが、レートを巡る戦いと資本流出を巡る戦い両方がおこっているという理解。資本流出に関しては、ビットコインがその象徴。
  ①https://newspicks.com/news/1920920?ref=user_100438
  ②https://newspicks.com/news/1976146?ref=user_100438
  ③https://newspicks.com/news/1959199?ref=user_100438
• Kubota Ryotaro

  GPC Research & Training Pte Ltd マネージャー

  ・2016年12月29日

  中国に期待してたAIIB加盟の発展途上国とかは、党大会後シビアな状況を迎えそうですね
  
  【インフォグラフィック】AIIB（アジアインフラ投資銀行）とは？知らなきゃマズイAIIBをわかりやすく図解説
  http://polca.in/2016/12/21/aiib/