【3分解説】自動車は儲からない？　アップル、20兆円はどこへいく

2016/9/10

成熟したアップル

「アップルは競合製品に追いついただけで、飛び越えてはいない」（米ウォール・ストリート・ジャーナル）

「最近では、サプライズはほとんどなくなってきた」（米ニューヨーク・タイムズ）

現地時間の9月7日、恒例の発表会の場でアップルのティム・クックCEOはiPhone7の全容を発表した。しかし世間の反応はといえば、おサイフケータイなどガラパゴス機能に沸いた日本を除けば、総じて真新しさを賞賛する声は少なかった。

実際、この日のアップル株は2.7％下落。アナリストの中には同社株を「買い」から「中立」に引き下げた例もあった。

そうした状況は、このところ厳しさが増す業績にも如実に表れている。そこで今回は、アップルが直面している現状を今一度おさらいしておこう。

コメント

注目のコメント

• 昆 政彦

  早稲田大学客員教授、グロービス経営大学院教員

  ・2016年09月10日

  ROE40パーセント越えを続けるのは、難しいでしょう。新規ビジネスに入ればほぼ確実に希薄化する。でも、それを持って衰退とするのは短絡的過ぎる。アップルは、過去の自社実績比較より、将来の相対比較で判断すべき状態だと思う。
• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2016年09月10日

  昔は「iPhoneで世の中を振り回していた」が、最近は「iPhoneにAppleが振り回されている」感じが少ししている。利益が出て、株主資本が累積して、期待値も上がって…成功したゆえに出てくる様々な課題がある。
  なお、ROEについては、利益の伸びもあるが、ティム・クックになってから株主還元を始めたのも大きい。そしてその原資は負債調達。最近米国外資金の還流について①などで話題になっているが、Appleは税率を下げるために米国外に利益蓄積しており、それを米国に還流させると課税対象となるため、負債で原資調達している。なお、Appleなど米国大手IT企業の株主還元は約1年前に②で取り上げた。
  Appleは水平分業を徹底しているので、製造サイドという点でAppleだけをやっているわけではないが、Hon Haiも併せて見たい。③でみると、Hon HaiのROEは16％程度で推移。ただ2013年度をピークに負債は減少傾向にある（FCFも増加傾向）。売上高（約17兆円）の割りに投資CFが2500億円程度とかなり小さいのが印象的。
  ①https://newspicks.com/news/1763587
  ②https://newspicks.com/news/1131573
  ③https://newspicks.com/company/SPD13LH1NUQTZWXU?t=chart
• 亀山 敬司

  DMM.com 取り仕切り役　会長

  ・2016年09月10日

  動かすカネが増えるほど、投資家は銘柄が限定され、経営者はスケールに見合った仕事を求められる。流行ったラーメン屋がカレー屋出すみたいに、稼いだスマホ屋に自動車でも当てろって言われてもね。
  小は小なりの、大は大なりの悩みがあるということだね。