スターバックスと契約解除、サザビーを上場廃止したワケ
NewsPicks編集部
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上場する気は無かったけど、上場した会社のオーナーってだいたいこう言うよね。キャピタルゲインや知名度信頼度向上するのに、やっぱりやーめた、とかってのは正直ずるいなあと思う。
ファッションは浮き沈みがあり、上場には向かないとのこと。ワールドがMBOしたのも同じ理由だったし、個人的には納得できます。
当たり前のことですが一つだけ付け加えると、非上場だと好き勝手出来るわけではありません。当たり前ですが銀行から資金調達をすることになるので、Equity governanceがDebt governanceになるということ。特にMBOでレバレッジをいっぱいかけると、銀行のコベナンツが厳しく、ひたすら安定収益を出すことを求められるし、銀行は基本はリスクばかり見る生き物なので、前向きな投資は出来なくなります。サザビーさんはそうだったのだともいますが、安定的なCFがあり、資金調達ニーズも大きくない場合が「自由」の条件になります上場しておいて上場を後悔する起業家は多いが、単純に会社のステータスと自分の経営スタイルが合わなくなっただけのこと。その場合は非上場にするのではなく、経営者が去るべき。相応のキャピタルゲインも手にしておいてもう一度非上場化するというのはまさに経営者として失格。そういう人多いけれど。