財務分析から見える、アマゾンがロボットに入れ込む真の狙い

2015/11/9

読者に伝えたい3つのポイント

・アマゾンの強みは、「キャッシュフロー管理」にある。しかし、棚卸資産回転日数には課題がある。

・ロボットの導入は、棚卸資産回転日数を改善する切り札となる。しかしまだ明確な成果は見えていない

・将来、アマゾンはロボット事業を自社効率化に使うだけでなく、AWSのように外販するのかもしれない

アマゾンの恐ろしい「キャッシュフロー管理」

まず初めに断っておきたいが、私はアマゾンの（自称、「超」がつくと思うくらい）ヘビーユーザーである。

家電に関しては、アナリストとしての性だろうか、いまだに家電量販店で手に取りながら買い物をするのが好きだが、それ以外に関しては、書籍はもちろんのこと、食料品や日用品、アパレルなどはアマゾンで買い物をする。

買い物の量が多いので、当然アマゾンプライムにも加入している。また、執筆した書籍『Google vs トヨタ』もアマゾンでkindle向け中心に電子書籍として提供し、電子書籍に絡む幾ばくかの印税ももらっている。つまり、顧客としてだけでなく、同時にアマゾンへのコンテンツ提供者としての見方ができると考えている。

私がはじめにアマゾンの企業としての「恐ろしさ」を感じていたのは、アマゾンのキャッシュフローマネジメントを調べているときであった。

コメント

選択しているユーザー

• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2016年07月17日

  この買入債務の長さゆえのマイナスCCCによって、利益をほとんど出さなくても投資をしまくっても、FCFがプラス（拡大するとCCCがマイナスなので、ネットで資金が入ってくる）。
  バリュエーションについて物凄くざっくりというと、例えば投資をやめればマイナスCCCによる運転資本の増減によるキャッシュインもゼロとなる。でもそれは営業CFのざっくり15％程度。投資を止めてもしばらく減価償却は効くし、減価償却が減ればその分だけ純利益も増える。なので、営業CFとして現段階で言うと80億ドルくらい出て、投資CFをゼロとすればそのままFCFとなる。だから利益があまり出ていなくても、株主にとって価値を出していると言える企業（もちろん、成長期待が支えている部分が大きいが）。
  なお、ロボットの財務数値に関しての効果は、King HIDIEさんに同意。あと棚卸資産を減らすには、倉庫に入った時点ではAmazonのものとしない「倉庫貸し」的ビジネスを広げることはできる（すでにやっているが）。ただ、それは所有権移転しないのでそもそも買入れ債務も発生しないため、CCCにはインパクトがない。

注目のコメント

• 泉田 良輔

  株式会社モニクル 共同創業者、取締役

  ・2015年11月09日

  システムズエンジニアは自分たちでバウンダリーを決めてシステムのデザインをするわけですが、アマゾンは、テクノロジーを取り込むことで都度バウンダリーが広がりさらにあらたなデザインをしていくということを繰り返しているように見えます。バウンダリーを設定しないとV&Vを実行できないわけですが、それを壮大なスケールでかつ迅速に回している気がします。物流は地味ですが、規模が大きくなればなるほど誰にでもできるわけではないので、テクノロジーを起点に商機と勝機があるのだと見ているのではないでしょうか。アマゾンは改めて単なるEC企業ではないなと感じます。恐ろしや。
• 堀江 貴文

  Interstellar Technologies K.K. Founder

  ・2015年11月09日

  ロボットの外販は十分に考えられるシナリオ。物流システム全てを外販していくのかも。そう考えると楽天とかは周回遅れだよな。
• 八田 浩

  株式会社ロケットスター 取締役　共同創業者

  ・2015年11月09日

  amazonの代金回収サイクルが優秀なのは有名。支払い100日を超えてるとは強烈な販売力を背景に仕入れ部門が相当頑張ってる。
  僕たち広告代理店もそうだけど、流通業、卸売業において支払いサイクルが長いのは経営上極めて大事。
  短くすることでマージンを改善することも可能。
  しかし、まさか支払いサイクルを長くできるから書籍事業に参入したとするとなんと恐ろしい見方だろうか。本当だとすると凄さに脱帽。まあ、それを認めることはないだろうけど。