The Carlyle Group is one of the world's largest alternative-asset managers, with $426.0 billion in total AUM, including $307.4 billion in fee-earning AUM, at the end of December 2023.
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一方で元気なのは、もともと戦略的に日本人投資家の比率を高くしていたファンドで、カーライルの日本投資ファンドも(今は分からないけど)、常に一定比率以上を日本人投資家で占めるようにしてきた。もちろん「天下のカーライル」の看板もあるけど、海外LPの投資心理が冷え込むなか、1200億円規模は立派だと思う。
グローバルPEファンドにおいては、USやUKにある本社と現地との力関係が全く不均衡である場合が多い。でも、カーライルの場合はローカルチームがとても強い。あるPEファームとかだと、USチームが派遣されて一緒にゴリゴリとDDをするんだけど、カーライルの場合は自社チームでやる。投資委員会にはDC本社の三巨頭も参加するものの、ローカルでの提案がほぼすんなり通ることが多いらしい。
ちなみに、コンサル・IB・法律・会計・税務事務所の間では、「PEのABC(アドバンテッジ・ベイン・カーライル)」はとにかく大変みたいですね。
(基本的に2年以上前までの情報に基づく噂話です)
同業にコメントしにくいが、ローカルファンドではなく、必ずしもこの分野のトラックが豊富でもないカーライルが、SMEをターゲットとするのは、少し違和感がある。とはいえ、日本で独立系PEの認知度が上がるのは結構なことだ。
<追記 10/11>
正しい認識を再確認しておきたい。日本の独立系PEは、一貫して国内投資家からの資金の方が多かった。リーマンショック直前に一時的に海外投資家比率が上がったことはあったが、そうした一部大型ファンドのパフォーマンスが悪く、暫く低迷していた。しかしここにきて、アベノミクスによる景気回復、世界的低金利、円安の進行に伴って(=100円割れの時より為替リスクが低くなったと捉えられている)、日本のローカルPEに対する認知度が一気に高まってきており、昨年1月には10数年ぶりに香港VCAの総会にて日本PEパネルが設置され、今年秋のAVCJ香港フォーラムでも日本パネルが設置される。グローバルPEの場合、初期を除きすべてのPEが成功しているとは言い切れず、有名な失敗ディールもある。
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プライベート・エクイティ(PE)関連投資はリーマン危機後に落ち込んでいる。べイン・アンド・カンパニーのリポートによると、世界で2014年に発表された買収総額は計2520億ドルと、ピークだった2006年の6870億ドルの4割以下の水準にとどまっている。英プレキンによれば、国内での昨年の投資は29億ドルと米国(1660億ドル)の60分の1程度だ。
ヘッジファンドや不動産投資、ベンチャーのレイターステージなど異分野への進出は不可避の流れですね。