ＶＩＸ指数の記録的上昇、サマーズ氏がＳＥＣや取引所に調査促す

（ブルームバーグ）：ローレンス・サマーズ元米財務長官は９日、米証券取引委員会（ＳＥＣ）と関連取引所に対して、恐怖指数として知られるシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティー指数（ＶＩＸ）が５日に急上昇したことについて調査するよう促した。

「私の理解では、ＶＩＸの算出には流動性の低い金融商品も含まれるため、５日にはＶＩＸがやや人為的な動きをした」とブルームバーグテレビジョンで指摘。「ＶＩＸは非常に広く注目されている指標であるため、流動性や算出方法を巡る問題は、業界の関係者やＳＥＣなど規制当局によって点検されるべきだ」と述べた。

ＶＩＸ指数は株価が急落した５日、記録的な上昇となり、一時は投資家のパニックを連想させる65を超えた。

ボラティリティーに関する専門家はその後ブルームバーグに対し、急上昇は流動性不足、裏目に出たボラティリティー戦略のショートカバー、あるいは算出方法そのものなど、いくつかのテクニカルな要因によって引き起こされた可能性があると語っている。

原題：Summers Calls for SEC, Exchanges to Probe Monday’s VIX Surge (1)（抜粋）

--取材協力：Denitsa Tsekova、Lu Wang.

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注目のコメント

赤井厚雄
株式会社ナウキャスト取締役会長
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2024年08月10日
これは、さすがにサマーズ教授らしい指摘。
VIX指数は、S&P 500を対象としたオプション取引のインプライド・ボラティリティを元に算出し、1993年からCBOEが公表しているボラティリティ指数。当然、そこには指数算出のアルゴリズムがあり、過去にその改訂(2003年)も行われています。

その後も、VIX指数の計算に使われるS&P 500のオプションには取引の少ない物が含まれていて、それを使用することでVIX指数を操作することが可能であり、その対象となっているS&P 500のオプションだけ不自然に取引が多いというアカデミックな指摘もあり、作為的な不正操作が行われているという告発が米証券取引委員会に対して行われた事案もある。

それらを踏まえたサマーズ教授(ハーバード大)としてのクエスチョンだと考えるべき。
指数とか統計は、平時においてはその中味まで覗き込む人はいないが、それゆえにおかしなことが起きても気づかれないものでもある。
直近でも、指標としてよく使われたLIBOR(ロンドン・インターバンク・オファードレート)が作為的に操作されて国際問題になった事案、日本でもGDP統計に不備があった事案などがある。

こういうものを指摘し、精査するのもアカデミズムの重要な役割であり、それにつながる問題提起をサマーズ教授は「元財務長官」としてというより「経済学者」(彼は、28才でハーバード大の教授になった極めて優秀な経済学者)としてしていると、私は受け止めました。
黒瀬浩一
りそなアセットマネジメント株式会社チーフストラテジスト　チーフエコノミスト
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2024年08月10日
なるほど、相場操縦の疑いがあるということですね。言われてみれば合点がいきます。商いが薄いVIXにはフラッシュクラッシュはないでしょうからね。
齋藤正勝
(株)トレードワークス　東S(3997) 代表取締役社長
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2024年08月10日
それまで記録的な低水準が続いていた上に60台ですがね、。
〜ナニか思い当たるフシがあるんでしょうね