【真相】NASDAQ上場した「空飛ぶバイク」の悲劇

SPACであっても上場も資金調達の手段の一つで、それでいくらの資金を調達できるのかという検討をしないのはとても不思議です。上場はそれなりのコストがかかりますのでそのコストに見合う資金調達ができないのであれば上場する理由はないはずです。

あと、SPACの投資家はどんな理由でこのSPACへ投資をしたのでしょうか。それも気になります。そもそもこの時期に、なぜ、と思ってしまいます。

まあリスク管理甘いよな。このSPACスキームはIST社も検討したけど、上場時に資金を引き上げられるオプションがついてるのが危険だと思ったものな。

SPACでの資金調達以前には、そもそも事業性がなかったのが根本課題。SPAC上場してなくても、資金繰りも解雇も発生していたと思うし、SPACはその延命のためでも、上場が公的なものだから、より被害を拡大したと思う。

元々、自分は空飛ぶクルマ（eVTOL）全般に、事業性という観点で極めて懐疑的。
エネルギーが課題になる中で、常に浮かせ続けるというのは物理原則的にエネルギー効率が極めて悪い。タクシーを代替するようなことはありえず、局所的なマーケット。
でもSPAC上場は、上場企業（SPACという空箱）が買収するという形なので、一般企業が買収するときのような「買収に伴う説明」で説明資料を出せる。それが絵空事のバラ色ばかり。
A.L.I.に関わらず、根本的に事業性がないから資金調達が必須だが、SPACという方法か、大口投資家の一種趣味に頼らざるを得ない。利上げやSPACブームの終焉は、根本的な課題ではない。

A.L.I.に関しては、そのなかでも支離滅裂な構造だったと思っている。
まず、上場が報じられた2022年4月、その時の記事で『片野氏は「人が乗るモビリティーを扱うという意味では、公共性がある企業ということが大事」だと話し、事業の特性上、株式上場による「安心感」が必要との認識を示した。』とあった。でも、根本的に株式上場ではなく事業や規制承認で安心感を得ることが必要。
この論理もないし、動画を見ると、千葉氏がSPACを作った後にその上場も検討してくれと、A.L.I.の取締役にもかかわらず言っている。最終的な意思決定では採決に加わらなかったのだろうが、検討を指示して、かつ自身が関わるSPACと合併したのは、関わっていないとはとても言えないと思う。

また、インタビューで出ている創業者の方も、各時点でリスクに気が付いていたとのこと。
そして千葉氏などにコミュニケーションしていたというが、そこで退任をしたりメディアに行かなかった時点で、誠実性がないということだと自分は思う。特に上場は公的な存在になるということで、結果としてより多くの方が被害を受ける構造になる。
また、事業経済性を作れなかった経営責任は、当然ながら免れない。

「空飛ぶバイク」のＡＬＩ、エアーモビリティー日本初の株式上場準備（2022年4月）
https://newspicks.com/news/693003

野心的な企画でぜひ引き続き頑張っていただきたいと思いました。ただ、（１）そもそもなぜそんなに上場を焦ったのか？（２）利上げ前から失速し問題も多発していたSPAC上場をなぜ選んだのかについてはわからないままです。「面白そうだから、ちょっとやってみたら失敗した。悪気はなかったんです」としかこの情報では理解できない。その意味では「全員素人？」というタイトルはすごく的を得ているかもしれません。

SPACの仕組みを理解せず、ブームに乗ってSPACをつくり、期限寸前にとりあえず空箱に入れた、ということなのでしょうね。

ポーカーのルールを知らず、ブームだからといって、ポーカーをして火傷した。そんな印象です。

動画レポートはとても参考になりました。

弊社もまさに取材を続けてきた案件です。倒産しているわけではないため、速報記事は出していませんが